文/王恩博

同比涨幅持平上月,环比降幅小于季节性变化,最新公布的5月份居民消费价格指数(CPI)总体平稳。

观察人士认为,本月物价数据背后,一个关键趋势将延续。

猪肉“淡季不淡”支撑食品价格

国家统计局公布的数据显示,5月份CPI同比上涨0.3%,涨幅与上月相同;从更体现近期价格变化情况的环比看,当月CPI下降0.1%,降幅略小于近十年同期平均下降0.2%的水平。

食品价格一直是影响CPI的主要因素。细看本月数据,猪肉价格“淡季不淡”对食品价格形成支撑。

通常年份,随着时间进入5月份,气温逐渐升高,猪肉消费会进入传统淡季。但今年5月,猪肉价格环比上涨1.1%,同比上涨4.6%,同比涨幅较上月扩大3.2个百分点。

“物价上涨反映供需积极变化”,中国银行研究院研究员刘佩忠表示,猪肉等食品供需情况正在改善。随着前期能繁母猪去产能效果显现,猪肉供过于求的压力有所减轻。同时,近期养殖户出现惜售压栏的情况,二次育肥放缓了生猪供给节奏,进一步推动了猪肉价格上涨。

中国民生银行首席经济学家温彬也指出,猪肉价格在连续15个月的持续产能去化影响下转为上涨,同时市场在下半年猪肉价格上涨预期下形成惜售情绪,导致猪肉价格表现为“淡季不淡”。

此外,南方暴雨天气、蛋鸡夏季产蛋率下降等因素导致果蔬、蛋类供给减少,也对食品价格形成支撑。5月鲜菜价格同比上涨2.3%,鲜果、鸡蛋价格分别同比下降6.7%和7.4%,降幅分别较上月收窄3个百分点和3.2个百分点。

一系列因素影响下,5月份食品价格环比由上月下降0.7%转为本月持平,同比由上月下降2.7%收窄至本月下降2%。对比来看,本月食品环比涨幅明显强于过去5年同期下降1.4%的平均水平。

年内物价或延续温和回升

5月份,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%,继续保持温和上涨。但这一数字较上月下降0.1个百分点,显示需求仍有待提振。

耐用品价格受“618”提前启动拖累,或是本月核心CPI走弱的原因之一。今年“618”电商活动提前至5月中旬,导致家电、手机等产品价格提前下行,对耐用消费品价格形成了一定冲击。如“耐消三大件”中,家用器具价格环比降幅扩大至1.1%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为,本期CPI反映国内市场需求整体偏弱,市场供给保持充裕。但客观上,国内消费、房地产市场修复并赶超供给仍需要一定时间,这个过程不同行业存在差异。就目前看,物价温和增长,反映供需朝着平衡方向发展。生猪产能压缩对价格影响有所显现,市场对生猪价格走势偏乐观。

从趋势看,分析普遍认为,多项积极因素积累下,年内物价有望延续温和回升态势。

周茂华表示,国内商品消费需求动能有望增强,生猪供需关系改善对猪肉价格滞后影响或逐步显现,能源等商品价格走高影响及去年基数相对低,均利好年内物价回升。但与此同时,也需要留意极端气候、上下游成本传导对终端物价的影响。

温彬表示,从5月居民消费端价格表现看,当前消费需求回暖仍呈现“节日脉冲”效应,长期一般性核心消费需求中枢依旧偏弱,而猪肉等供给端的影响在逐步积累中。展望下阶段,若猪肉价格不出现意料之外的大幅上涨,预计二、三季度CPI仍将保持在0.3%至1.0%区间。